重點關注

1、 債市要聞速覽：

中國證券報報道，財政部8月30日發(fā)布的《2022年上半年中國財政政策執(zhí)行情況報告》明確，下半年，用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額。今年以來，財政部合理安排地方政府專項債券，保障重點項目建設。1月至6月，各地累計發(fā)行新增專項債券3.41萬億元，基本完成發(fā)行任務。日前召開的國務院常務會議明確，依法用好5000多億元專項債地方結存限額，10月底前發(fā)行完畢。

2、 利率走勢分析：

2022年8月25日至2022年8月31日期間，5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率呈小幅上升。2022年8月31日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率較2022年8月25日分別上升3.44bp至2.9609%，上升2.06bp至3.1644%，上升2.65bp至3.8805%。

3、 機構看債市：

華安證券：哪些城投持續(xù)承接專項債項目？

年內專項債發(fā)行3.5萬億，進度遠超歷史同期。作為基建投資中的重要資金來源，專項債在穩(wěn)增長工作中發(fā)揮著不可替代的作用。從發(fā)行規(guī)模來看，截至8月26日，2022年累計發(fā)行新增專項債券35121億元，較2021年同期18430億元增加約91%。從發(fā)行進度來看，截至8月26日，新增專項債的發(fā)行進度來到96%，明顯高于歷年同期。分省份來看，多數(shù)省份前8個月新增專項債發(fā)行規(guī)模已與2021年全年相當，廣東、山東與河南發(fā)行規(guī)模位列前三，分別發(fā)行3488億元、2621億元與2086億元。

如何看待5000億結存限額的使用？8月24日國常會提出，依法用好5000多億元專項債地方結存限額，增加有效投資帶消費，應對貸款需求不足。從歷年結存限額規(guī)模來看，2021年末專項債務結存限額約1.47萬億元，此次對部分結存限額的使用，對于繼續(xù)保持基建投資強度，拉動經濟增長仍能夠形成實質利好，但仍需關注專項債項目審批政策，以及可能出現(xiàn)的額度跨區(qū)域調配。與此同時，對于項目承接主體而言，新增額度直接增加其可使用資金規(guī)模，盡管專項債資金存在專款專用的限制，但仍可期待地方金融機構在地方政府的支持表態(tài)下，加強對于項目承接主體的融資支持。據(jù)企業(yè)預警通最新統(tǒng)計，2019至2022年間，1040家發(fā)債城投曾承接過專項債項目，累計承接金額約1.48萬億元。從行政級別來看，2019至2022年，區(qū)縣級城投承接金額比重從35%下行10個百分點至25%，地市級與園區(qū)級主體比重則均有不同程度的提升。2022年619家主體承接過專項債項目，累計承接規(guī)模約3920億元，其中380家主體連續(xù)四年均承接過專項債，認可度相對較高。從承接金額來看，13家主體累計承接金額過百億，26家主體累計承接金額在20億以上。

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