本期需重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容有：

      1、債市要聞速覽：

      易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，這是央行首次對(duì)房企的直接約談，充分說明當(dāng)前金融監(jiān)管部門關(guān)注了國內(nèi)大型房企的金融風(fēng)險(xiǎn)。此類約談后，如何防范別的房企出現(xiàn)此類問題也是關(guān)鍵，即針對(duì)房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等預(yù)計(jì)還會(huì)有各類管控。從約談內(nèi)容看，恒大當(dāng)前需要在經(jīng)營和債務(wù)方面處理好工作，要把防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為重要的內(nèi)容。此外，恒大要做好重要信息的披露，此事或涉及近期恒大地產(chǎn)板塊高管調(diào)整的烏龍事件。類似約談，實(shí)際上對(duì)恒大當(dāng)前面臨的問題解決給出了指導(dǎo)性的思路。

      2、利率走勢分析：

2021年08月19日至2021年08月25日期間，5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)呈下降趨勢、AA級(jí)公司債到期收益率有小幅上漲。2021年08月25日5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率分別較2021年08月19日下降0.85bp至3.3619%、下降1.80bp至3.5794%、上升0.26bp至4.2214%。

      3、機(jī)構(gòu)看債市：

      華泰證券固收專題研究：房地產(chǎn)投資弱而不衰
房地產(chǎn)投資可能是未來基本面最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一，也是影響政策取向調(diào)整和力度拿捏的關(guān)鍵。從前端開發(fā)疲軟、銷售回款弱化等角度看，認(rèn)為房地產(chǎn)投資短期難改下行趨勢，但仍存韌性，一是庫存低、開發(fā)商對(duì)需求下滑免疫力強(qiáng)，二是短期剛性的復(fù)工投資有支撐，三是土拍規(guī)則調(diào)整改善開發(fā)預(yù)期。目前地產(chǎn)下行壓力很大程度是由政策定向嚴(yán)控所致，如今監(jiān)管對(duì)房企資金面松緊的掌控力強(qiáng)，仍可適度放松房貸額度來平滑風(fēng)險(xiǎn)。不過，下半年房產(chǎn)稅有可能擴(kuò)大試點(diǎn)并加大房地產(chǎn)市場短期波動(dòng)。預(yù)計(jì)下半年（8-12月）商品房銷售額與房地產(chǎn)投資完成額的兩年復(fù)合增速分別為5%和6%左右。

      下載鏈接：債市資訊（第163期）